цена,
• купонная ставка,
• текущая доходность,
• срок погашения,
• возможность досрочного выкупа,
• кредитный рейтинг,
• налоговый эффект.
Вместе эти параметры помогают понять, подходит ли облигация под ваши цели и логику портфеля.
Потери, которые он понес во время Великой депрессии, привели его к важному выводу: падающий рынок – это не только источник боли, но и источник возможностей. Именно в периоды общего пессимизма появляются настоящие выгодные предложения – компании, чьи акции торгуются значительно ниже их реальной, внутренней стоимости.
В центре его подхода – не рынок и не цена, а бизнес. Грэм сознательно игнорировал краткосрочные колебания котировок и скептически относился к техническому анализу. Его интересовали фундаментальные показатели компаний, их финансовая устойчивость и способность зарабатывать деньги в долгосрочной перспективе.
Ротация секторов – движение прибыльности между различными частями экономики по мере прохождения цикла. Одни секторы растут в одни периоды, другие – в другие. Схема довольно предсказуема:
• во время спада хорошо чувствуют себя коммунальные услуги и сервисные компании;
• с началом рецессии начинают расти технологии, циклические и промышленные компании;
• когда экономика выходит на восстановление, лидируют сырьевые и энергетические сектора;
• в фазе устойчивого роста особенно успешны потребительские товары повседневного спроса.
