Вероятность успеха развития венчурных фирм, получивших финансирование:
— В среднем лишь 6 прорывных высокотехнологичных бизнес-идей из миллиона превращаются в бизнес, добиваются успеха и выходят на IPO;
— Менее 20% фирм, получивших венчурное финансирование, становятся ликвидными;
— Плохо составленные бизнес-планы не удовлетворяют критериям отбора венчурных капиталистов. В среднем фирмы венчурного капитала финансируют 6 из 1000 компаний-претендентов ежегодно;
— 60% высокотехнологичных фирм, получивших венчурное финансирование, заканчивают свою деятельность по причине банкротства;
— 30% венчурных фирм в результате приходят к слиянию с другими
Разновидности «ядовитых пилюль»:
— «план привилегированных акций» (preferred stock plan) предоставляет акционерам компании-«мишени» привилегированные акции, которые они могут продать компании-агрессору с премией при возникновении угрозы поглощения;
— «план общелкивания» (flip-out plan) дает право акционерам компа
Причины, делающие компанию «лакомой добычей» для поглощения:
— соответствие захвата стратегическим целям поглощающей компании;
— недооцененность акций поглощаемой компании;
— уникальность выпускаемой продукции/оказываемых услуг;
— наличие у компании-«мишени» высоколиквидного баланса с избыточными денежными средствами (например, в форме пенсионных или страховых фондов) либо значительного портфеля ликвидных ценных бумаг;
— явно недоиспользуемый долговой потенциал компании;
— существование у поглощаемой компании дочерних обществ, которые могут быть проданы без зна
акции продавались компьютером по принципу «голландского аукциона», соответственно, заявки удовлетворялись по цене и количеству, указанному в ней. Банк же при такой схеме не принимает никакого участия. Это открывало возможность участвовать в IPO всем инвесторам, даже самым мелким, которых традиционно инвестиционные синдикаты не рассматривали. Акции в результате размещения попадали на NASDAQ и обращались на таких же условиях, что те, которые были размещены по классической схеме.
альтернативные IPO, где распространение акций опиралось исключительно на спрос и предложение, а не через
Кроме того, наиболее простыми методами выступает оценка на основе:
Коэфф
Существует три основных категории инвесторов, заинтересованных в покупке компании:
— Менеджеры компании, либо менеджеры со стороны;
— Широкий круг частных и корпоративных инвесторов, ищущих возможность инвестирования в прибыльную и надежную компанию;
— Крупные корпорации, стремящиеся выйти на новые рынки или ищущие возможность получения новых технологий.
Выход посредством IPO. В случае если продукт инновационной компании добился быстрого успеха и темпы роста продаж и доли рынка оказались значительными, вероятнее всего будет выбран выход посредством IPO.
Соответственно, продажа указанным группам инвесторов осуществляется через сделки:
— продажа компании управляющим менеджерам или со стороны MBO/MBI (management buy-out/management buy-in);
— вывод акций на фондовый рынок — IPO (initial public offering);
— сделки слияния-поглощения M&A (mergers&acquisition).
Стандартный комплект юридических документов, оформляемых при венчурном финансировании, включает:
— Соглашения между акционерами (Shareholders Agreement);
— Устава (Charter);
— Обязательство о раскрытии информации (Disclosure Letter);
— Соглашения о купле-продаже акций (Sales-Purchase Agreement).
