как посчитать, насколько быстро может расти компания, чтобы ее кредитная нагрузка не превышала критический уровень? Ориентир по этой цифре можно посчитать по формуле:

G* = ROE × (1 – d),

где:

G* — максимальный процент роста активов, который компания может себе позволить без необходимости дополнительного финансирования за счет заемных средств (так называемый уровень «стабильного» роста — sustainable growth rate);

ROE — доходность собственного капитала;

d — процент выплаты дивидендов (от чистой прибыли).

В нашем случае «стабильный» уровень роста компании «АВС» равен 23% × (1–25%) = 17%.