Ожидание конца света, фанатичное религиозное исступление, ошибочные коллективные действия в экономике, ведущие к финансовому краху, — почему эти и другие ереси, ослепления и предрассудки существуют на протяжении всей человеческой истории?
Уильям Бернстайн, известный историк, предлагает в своей книге удивительный рассказ о людских заблуждениях, зачастую ведущих к порочным решениям и массовому безумию.
Полемичная, оригинальная, превосходно написанная, необычайно информативная, эта книга объясняет, насколько заразной оказывается человеческая иррациональность.
Его невысказанное послание грекам звучало так: пусть вы наиболее образованный народ среди всех людей, но вы такие же иррациональные, как и все мы; вам просто лучше удается объяснять, почему, несмотря на все доказательства обратного, вы в чем-либо правы.
Цена долгосрочных активов, к примеру, 30-летних казначейских облигаций или акций, в целом обратно пропорциональна ставке дисконтирования: уменьшим ставку дисконтирования вдвое (скажем, с 6 процентов до 3 процентов), и цена тоже вырастет вдвое. (Поскольку у акций нет даты истечения срока, они, по крайней мере теоретически, даже «долгосрочнее» казначейских векселей.) Наоборот, когда экономика слабеет или глобальная геополитическая обстановка ухудшается, инвесторы настаивают на гораздо более высокой прибыли, т. е. на повышении ставки дисконтирования за владение акциями, и стоимость последних снижается.
Грубо говоря, ставка дисконтирования – это доход инвесторов до понесения рисков владения ценными бумагами; чем выше риск, тем выше требуемый доход (ставка дисконтирования) за владение акциями.